Küresel ekonomik büyüme, beklenenden daha dayanıklı bir seyir izliyor ancak önemli risklere maruz kalmaya devam ediyor.
Küresel Büyüme ve Yapay Zeka Yatırımları
Küresel ekonomik faaliyet, yapay zeka (AI) yatırımlarından faydalanmaya devam ediyor. Bu durum, artan enerji fiyatlarının olumsuz etkilerini hafifletiyor. ABD’de iç talep güçlü kalırken, Çin’deki büyüme ihracatla destekleniyor. Enerji hariç, küresel ticaret büyümesi, AI ile ilgili ürünlere olan talep sayesinde güçlü görünümünü koruyor.
Ancak, Orta Doğu’daki devam eden gerilimler, ABD ticaret politikalarındaki belirsizlikler ve ana ekonomilerdeki sıkı finansal koşullar, küresel büyüme üzerindeki olumsuz baskıları artırıyor. Eylül ayında, Federal Rezerv ve Japonya Merkez Bankası politika faizlerini 25 baz puan artırdı.
Enerji Piyasalarında Gerilim ve Yüksek Fiyatlar
Enerji piyasalarındaki arz koşulları sıkı kalmaya devam ediyor. Ekim ayının başında petrol fiyatları 100 doların üzerine çıkarken, doğal gaz fiyatları Orta Doğu’daki çatışmanın başlangıcından bu yana yeni zirvelere ulaştı. Rafineri marjları da genişleyerek yakıt fiyatlarını artıran bir faktör oldu.
Uzun vadeli devlet tahvili getirileri, artan enflasyon riskleri ve kamu maliyesindeki gelişmelere dair endişelerle yükseliyor. Hisse senedi fiyatları güçlü kurumsal sonuçlarla birlikte daha da artarken, hisse senedi değerlemeleri tarihi zirvelerde kalmaya devam ediyor ve düzeltme riski taşıyor.
Euro Bölgesi’nde Büyüme Durumu
Euro bölgesi GSYİH’si, İrlanda’daki ekonomik dalgalanmalar hariç, ikinci çeyrekte %0.3 oranında büyüdü. Bu büyüme, dış talep ve hanehalkı tüketiminden kaynaklandı. Yaz aylarında, hizmet sektörünün etkisiyle GSYİH büyümesinin ılımlı bir hızda devam ettiği tahmin ediliyor.
Enflasyon, artan enerji fiyatları nedeniyle yükseldi ve şu ana kadar enerji dışı bileşenlere yansıma belirtileri göstermiyor. Eylül ayındaki Avrupa Merkez Bankası projeksiyonlarına göre, euro bölgesi GSYİH’si 2026’da %0.9 büyümesi bekleniyor, enflasyon ise %3.0 seviyesinde kalacak.
İtalya’da Ekonomik Aktivite
İtalya’da GSYİH, ikinci çeyrekte hanehalkı tüketimi ve yatırımlar sayesinde %0.2 büyüdü. Yaz aylarında ekonomik aktivitenin uluslararası gerilimler ve artan enerji maliyetleri nedeniyle hafif bir yavaşlama gösterdiği tahmin ediliyor.
2026 için GSYİH’nın %0.9, 2027’de %0.7 ve 2028’de %0.8 büyümesi öngörülüyor. Dijital ve enerji geçişi ile turizm yatırımlarının GSYİH büyümesine olumlu katkı sağladığı düşünülüyor.
İstihdam ve Enflasyon Dinamikleri
İstihdam, ikinci çeyrekte özel hizmet sektöründe artarken, üçüncü çeyrekte önemli bir değişiklik göstermedi. Yaz aylarında işgücü katılım oranındaki artış, işsizlik oranında bir yükselişe neden oldu fakat hala düşük seviyelerde seyrediyor.
Yüksek enerji fiyatları, enflasyonu artırdı. Ekim projeksiyonlarına göre, tüketici fiyat enflasyonu 2026’da ortalama %3.2’ye yükselecek, ardından 2027’de %2.4 ve 2028’de %1.7’ye düşmesi bekleniyor.
Kamu Açığı ve Borç Dinamikleri
İtalyan Hükümeti’nin 2 Ekim’de onayladığı Kamu Mali Planlama Belgesi’ne göre, net borçlanmanın 2026’da GSYİH’nin %2.9’una düşmesi bekleniyor. 2027’de ise enerji güvenliği ve savunma harcamalarındaki artışlar nedeniyle %3.4’e yükselmesi öngörülüyor.
2027’de borç-GSYİH oranının %138.5’e ulaşması bekleniyor ve ardından düşmeye başlayacak.
